基金涨跌 3% 已属于大波动。
为什么不赚钱 #
- 不会选： a.没搞清自己需要什么； b.忽略风险分散；
- 拿不住：持有时间太短，赚钱完全看概率。
回报 风险 成本 时间
哪种基金最赚钱？ #
- 股票基金
- 债券基金
- 混合基金 即买股票又买债券
- 货币基金 大馒头
风险和收益排名：股票 > 混合 > 债券 > 货币
估值指标 #
常用的估值指标有四个：
- 市盈率
- 盈利收益率
- 股息率
- 市净率
市盈率 #
市盈率（英语：Price-to-Earning Ratio ，缩写：P/E 或 PER，台湾称作本益比）是衡量股票便宜或昂贵的指标。
$P/E = \frac{ 每股市价}{每股利润}$
市盈率的分类 #
当分母利润取不同值时，产生了三种不同类型的市盈率。
- 静态市盈率 ：取用公司上一个年度的净利润；
- 滚动市盈率：取用最近 4 个季度财报的净利润；
- 动态市盈率（PEG）：取用预估的公司下一年度的净利润。
静态市盈率和滚动市盈率更具有参考意义，因为他们是已经产生的利润。而动态市盈率是对未来的预测。
市盈率的作用 #
计算估值 #
一个公司一年赚 100 亿元净利润，市盈率是 10，其市值就是 1 000 亿元。
计算获得 1 元收益需要付出多少钱 #
假设某股票的市价为 24 元，而过去一年的每股盈余为 3 元，则市盈率为 24/3=8。该股票被视为有 8 倍的市盈率，即假设该企业以后每年净利润和去年相同的基础上，如果不考虑通货膨胀因素，回本期为 8 年，折合平均年回报率为 12.5%，投资者每付出 8 元可分享 1 元的企业盈利。
市盈率的适用范围 #
- 流通性好
- 利润稳定
周期行业不适合用市盈率估值。
盈利收益率（Earnings Yield） #
市盈率的倒数。
$E/P = \frac{每股利润} {每股市价}$
意义 #
买下一家公司，那么这家公司一年的全部利润带给我们的收益率就是盈利收益率。
适用范围 #
- 流通性好
- 利润稳定
市净率 #
市净率（英语：Price-to-book ratio，缩写：PBR、P/B ratio），或称市账率、股价净值比，又名市价净值比（英语：Market-to-book ratio，缩写：Ｍ/B ratio），或称市帐值比。
$P/B = \frac{每股股价} {每股净值}$
市净率的分母资产要比市盈率的分母利润更加稳定。
影响因素 #
净资产收益率（ROE） #
$ROE = \frac{净利润} {净资产}$，是衡量资产运作效率的重要指标。
资产价值的稳定性 #
无形资产 #
互联网等无形资产占多数的公司，市净率指标基本无参考意义。
负债大增或亏损 #
净资产 = 资产 - 负债。如果负债不稳定，会影响净资产，从而影响市净率。
适用范围 #
- 资产大多为有形资产，且长期保值
- 证券、航空、航运、能源等周期性行业
- 经济危机时的宽基指数盈利变得不稳定，也可以用市净率辅助估值
意义 #
不看盈利看净资产，因为净资产稳定。如现在房地产市场不景气，中小盘指数的市净率指标就会比市盈率要准确一些。
股息率与分红率（股息率 != 分红率） #
股息率是企业过去一年的现金派息额除以公司的总市值。股息率则会随着股价波动：股价越低，股息率就越高。 $股息率 = \frac{公司分红}{公司市值}$
分红率，或称派息率、分红比例，是企业过去一年的现金派息额除以公司的总净利润。分红率一般为公司预设，且长期不变。 $分红率 = \frac{公司分红}{公司盈利}$
$股息率 = 盈利收益率 * 分红率$，分红率长期不变，因此股息率和盈利收益率正相关。
基金挑选方法 #
盈利收益率法 #
博格公式法 #
$年复合收益率 = 投资初期股息率 + 每年市盈率变化率 + 每年盈利变化率$
影响指数基金投资收益率的三大因素
投资期内市盈率的变化率和投资期内盈利的增长率 #
根据市盈率公式转换后得到股价 P = PE * E，因此股价与市盈率和盈利有关。
投资初始时刻的股息率 #
除了股价P，另一个收入来源是分红。分红收益，也就是股息率。
指数的点数代表指数背后一篮子股票的平均股价，这里并没有考虑指数成份股的分红。
如何使用 #
公式比较复杂，介绍一种简单方法。
股息率：获取容易。一般价格低于价值时，股息率越高。
市盈率：无法预测，但会呈现周期性变化，在市盈率较低时买入。
盈利：国家经济形式好，盈利就高；形势不好，盈利就低；长期来看是上涨的。
总结：可以确定的因素有两个，即当前投资开始时的股息率和当前市盈率处于历史波动范围的位置；无法确定的因素有一个，即未来什么时候市盈率会从低到高恢复正常，以及未来盈利的增速将会如何。
重点！！！怎么用
- 在股息率高的时候买入。
- 在市盈率处于历史较低位置时买入。（以上这两点往往是同时发生的。）
- 买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高。
博格公式变种 #
可用的前提条件：盈利可以不稳定，但是即便经营困难时也不能亏损。
（变种）投资期内，股价P的变化，取决于指数的市净率PB的变化和公司的平均净资产B的变化。
$年复合收益率 = 每年市净率变化率 + 每年净资产变化率$
不考虑股息率是因为分红是公司盈利的一部分，盈利不稳定时分红很难计算。
适用于周期性、盈利不稳定的企业。
年复合收益率 #
一次性投资的收益率 #
1.计算收益 2.计算相对于初期总本金的收益率 3.计算年复合收益率
比如，我们一次性买了上证50指数基金1万元，3年后全部卖出，共获得2万元，那么我们的投资收益率是100%，收益是1万元
定投的年复合收益率 #
增强型指数基金 #
有的指数基金就会在追踪指数的基础上，去做一些操作来赚取超额收益，例如打新、量化模型等，希望相对于指数获得一些增强收益。这就是增强型指数基金。增强型指数基金的增强操作，一般都不公开，是否能长期持续也不能保证。目前是通过观察历史比较长的增强型指数基金的效果来分析是否有增强收益的。相比普通的指数基金还是有一定风险。
联接基金 #
场内基金投资需要开股票账户，操作麻烦，没有自动定投的功能。所以基金公司就开发了一个联接基金，方便从场外来投资。联接基金是是基金公司开发的一种场外基金，通过申购赎回来交易。但它并不直接投资股票，而是通过投资对应的场内指数基金来实现复制指数的目的，也是指数基金的一种。
ETF联接基金是投资到对应的ETF基金上的，一般不会再单独收取基金管理费，因为ETF已经收取了基金管理费，若再对ETF联接基金收取费用则会导致双重收费。
指数基金”潜规则“ #
- 上市不满一个季度的股票不选；
- 暂停上市的股票不选；
- 财务上有问题的股票不选；
- 多年亏损的股票不选。
常见指数基金 #
上证50 #
上证50指数是从上交所挑选沪市规模最大、流动性好、最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映沪市最具影响力的一批优质大盘企业的整体状况。
特点 #
- 以大盘股为主
- 只有上交所的股票，没有深交所的股票。无法反映国内股市整体走势。
沪深300 #
沪深300指数（简称沪深300）是由中证指数公司开发的，从上交所和深交所挑选规模最大、流动性最好的300只股票。
特点 #
沪深300以大盘股为主，兼顾上海和深圳上市公司。
指数基金有明显的先发优势，即早期推出的沪深300指数基金的规模远比后期推出的基金规模大。
中证500（000905、399905） #
将全部沪深300指数的300家公司排除，然后将最近一年日均总市值排名前300名的企业也排除，这样可以最大限度地避免选入大公司。在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500名的企业。
沪深300与中证500没有重合。
特点 #
中证500指数投资上海和深圳交易所的中型企业。
中证500也有两种挑选基金产品的思路。一种思路是挑选费用较低、规模较大、历史悠久、误差较小的指数基金产品。另外一种思路就是挑选有一定超额收益的中证500增强型指数基金。
创业板（二板） #
创业板综指是为了衡量创业板所有上市公司的股价平均表现而设立的，代码是399102。
创业板指数是为了衡量创业板最主要的100家企业的平均表现而设立的，代码是399006。
创业板50指数，是从创业板指数的100家企业中，再挑选出流动性最好的50家，相当于创业板的“上证50”。创业板50指数的代码是399673。